物流行业大变局，京东物流的长效叙事与估值重构

如果你想走进我国的消费零售市场，新的入口既不在需求细分的消费群体，也不在品类丰富的电商平台，而在“协调运转”生产资料的物流运输。

过去十年，我国物流行业迎来高速发展，21年是物流行业标志性的一年，社会物流总额达335万亿元再创新高，价格战转向价值驱动，行业高质量发展首次成为上下游共识。

今年疫情反复，物流行业面临前所未有的挑战，此前上海更是因疫情导致仓库封锁、物流停摆，无数商家面临日常订单无法发货、商品积压、滞留等问题，上海老牌国货隆力奇也没能幸免。

“疫情期间，最困难的时候不取消订单已经是一种肯定。”隆力奇电商总监夏文强的一番话道出特殊时期商家经营的心酸。

帮助隆力奇快速缓解供应链压力的是与其合作多年的京东物流。

在收到隆力奇的求助后，京东物流快速响应、紧急备案，当天夜里就启动了杭州、无锡分仓调配发货，最大限度保证货物的流通与供应链运转。更值得一提的细节是，京东物流除了提前对疫情进行预警在全国设置了7大发货仓外，还预备了Plan C——即疫情导致仓库全部封锁时，京东快递将直接在商家工厂处揽收货物。

在京东物流的帮助下，隆力奇不仅快速解决了物流停摆问题，而且在疫情最严峻的情况下，仍能保持日单7-8千的发货量。用负责人夏文强的话说，“京东物流不仅是乙方，更是我们可靠的后备力量。”

而像隆力奇这样的一体化供应链客户，京东物流在一季度已经服务了近6万家。

最近，京东物流发布了最新一季财报。数据显示，京东物流2022年一季度营收274亿元，同比增长22%，其中外部客户收入达160亿元，占比58.4%；来自一体化供应链客户收入达179亿元，整体盈利水平持续改善。

行业整体增速放缓，京东物流却“逆势上扬”，呈现出“抗周期”与“抗竞争”，十分不易。

一、“酒仙桥模式”大规模复制背后

今年，所有人都在不断升级的疫情防控中承受着巨大压力，上海疫情还未平复，北京又迎来“防疫大考”。

面对复杂严峻的疫情防控情势，多地线下零售渠道关闭，互联网企业流通与链接能力得以重视和重用。

诸如京东、美团、叮咚买菜等企业，经过多年发展，已经构建起覆盖全国的本地生活服务网络及物流供应链网络，能够在线下渠道停摆的时候，成为保障商品流通的“基础性资源”。

他们不仅是我国抗疫保供的中坚力量，也在结合数字化手段与供应链能力，于一次次实战中不断创新优化运营经验。

在北京疫情暴发初期，朝阳区酒仙桥街道被划定为高风险，被封控的还有京东物流两个营业部，以及40多名京东小哥。

如何在遵守防疫要求的前提下，保障封控区内的物资配送合理高效？

京东物流与相关街道、社区人员合力，摸索出“短程接驳+志愿服务”的方式，来保障封控社区“最后100米”的物资配送。

具体落地，就是将居民订单以路区为最小单位，配送至封控社区，再由封控社区内的京东小哥完成送货上门服务。

而京东小哥除了在封控区配送京东物资外，还兼具志愿者身份，为社区居民提供核酸检测登记、秩序维护、运送生活垃圾等志愿服务，弥补封控社区志愿者的人力缺口。

京东物流与社区共同探索出的“酒仙桥模式”，不仅有效解决了封控区的物资配送问题，还在北京朝阳区双井街道、农光里、光辉里等多个封控社区内成功复制，在山东济南、青海西宁等多地进行衍生落地。

“酒仙桥模式”可以大规模复制背后，正是基于京东物流强大的基础设施网络。

截至2022年3月31日，京东物流在全国运营了约1400个仓库，含云仓生态平台的管理面积在内，京东物流的仓储网络管理总面积超2500万平方米。

数智化武装高效协同的物流网络，使得京东物流能够在成本、效率、体验三大维度达到高水准，具备了穿越经济周期的能力。

而集合物理世界与数字世界的一体化供应链能力，既是京东物流筹资物资、整合运力、服务京东以及第三方运输需求，实现物资及时运送的基础，也是京东物流能够在特殊时期开展人力、物力、运力全方位灵活调度，助力全国多地抗疫保供的先决条件。

以“酒仙桥模式”为切口，我们看到了京东物流的一体化供应链在应对疫情等突发事件上，展现出的强大柔性与韧性。

二、一体化供应链服务有柔性，有韧性，有温度

美国著名管理学家彼得·德鲁克曾用“经济界的黑暗大陆”来形容物流在经济活动中的重要性。

在经济转型，消费升级过程中，消费者希望享受到不被时间空间所局限的便捷购物体验，企业由单一转向全渠道零售，市场也开始呼唤既能够提供可靠、可跟踪、按需、一体化端到端的运输服务，又具备全面仓储解决方案和基础设施的“技术赋能型”供应链物流服务商。

对于供应链物流服务商而言，服务解决方案的经验需要从大量的客户服务实践经验中来。在京东物流的助力下，京东集团在服务5.8亿消费者，以及在自营商品超1000万SKU的基础上，库存周转天数一季度降至30.2天。

要知道，美国零售巨头亚马逊的库存周转天数也要33天。

多年服务零售企业的经验积累，京东物流不仅形成了软件+硬件+系统集成“三位一体”的供应链技术，还建立了包含仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链物流网络和跨境物流网络在内的高度协同的六大网络。

而这带来的优势就是，京东物流既可以提供覆盖贯穿供应链战略到执行的解决方案，又可以提供“咨询+技术+运营”的一体化落地支撑。

即使在疫情防控压力下，京东物流仍旧聚焦一体化供应链物流服务主业，持续夯实物流基础设施，并进行供应链技术研发投入。

近两年，外部环境不确定性增强，越来越多企业开始重新审视自身的销售与供应链履约体系，提升了供应链稳定性在发展中的优先级，并意识到一体化供应链物流服务的重要价值与不可替代性，这种观念转变带来的市场空间拓宽，对京东物流来说，是一种“长期红利”。

不过囿于行业差异性太大，很多供应链物流服务其实是难以快速标准化复制的。双壹调研就提到，供应链企业服务的客户由于所属行业不同，产品品类不同，所需服务个性化要求强，对于供应链服务商来说，服务标准化程度低，难以复制经验，规模效应不明显。

面对这种“千人千面”的服务现状，京东物流通过解耦、模块化沉淀为标准化行业服务的套餐，帮助客户优化库存周转效率，缩短履约时间，提升整体供应链的确定性和稳定性。

比如针对八个细分领域的中腰部客户，开发了一体化供应链产品套餐；突破直播电商领域，受邀成为抖音电商大促活动“抖音春节不打烊”的物流合作伙伴；赋能新消费品牌，全面满足“认养一头牛”对全链路一体化运营、全渠道集约化服务的供应链需求……在这一过程中，京东物流的能力与价值也得到越来越多客户的认可。

财报中京东物流外部客户收入持续增长，占比近6成，外部一体化供应链客户数同比增长20%达5.9万个，就是例证。

评估一个商业组织的价值，不仅要看外部影响力，更要看内部凝聚力。哪怕自身经营承压，京东物流依旧展现出了一家新型实体企业的温情。截至2022年3月底，京东物流一线员工数超过30万，财报中提到，仅一季度，京东物流为一线员工薪酬福利支出达100亿元，同比去年一季度增长15亿元。

今年春节期间，京东物流对坚守一线的员工加大福利补贴，投入超4亿元。锦上添花不如雪中送炭，在整体大环境趋冷的情况下，京东物流的做法的确暖了人心。

三、助力产业升级，连通社会价值

加缪曾说，对未来最大的慷慨，是把一切献给现在。

在帮助企业降本增效，全面优化供应链网络的同时，京东物流也在积极发挥新型实体企业的效能，通过一体化供应链物流服务，将长期积累的资源与能力持续向行业与社会开放。

没有企业能脱离宏观大环境大背景去谈微观发展。在外部环境十分“不确定”时，京东物流却不断向外界展现着它的“确定性”，以一体化供应链服务助力产业升级，连通社会价值。

以备受关注的上海防疫来说，疫情爆发后，京东物流“不惜力、不算账”，快速在全国调集超过4000位快递小哥、分拣员等一线员工，支援上海的运营和物资配送。通过航空、海运、铁路、公路等方式，将包括米面粮油、药品、母婴用品等超过8万吨物资运抵上海。

同时，京东物流还落地超1600个无接触社区保供站，部署100多台智能快递车、数十台室内配送机器人，为封闭社区、方舱医院等地进行物资的无接触配送。

除了不遗余力抗疫保供，面向受疫情冲击地区的商家或中小企业，京东物流也出台了一系列助力企业复工复产的举措。

据了解，京东物流依托数字化供应链平台“京慧”免费为相关客户提供数字化指导与服务，辅助其经营决策和效能提升。同时，京东物流还打通全国各地运营的仓库，助力商家实现多地分仓灵活发货，商品快速入库上架。

今年一季度，面对春晚的履约压力，京东物流依旧“能打”，除夕当晚刚过22点，贵州毕节市的李女士就收到了由京东快递送达的互动奖品，成为拿下春晚互动活动实物好礼的第一单。

看得出，无论是抗疫保供，还是服务春晚互动、冬奥会这样的大型体育赛事，京东物流都出色完成了复杂场景下的供应链履约重任，且展现出新型实体企业积极承担社会责任的姿态。

今年3月，京东“亚洲一号”西安智能产业园实现了2021年度的碳中和，获得由北京绿色交易所和华测认证（CTI）颁发的碳中和认证双证书，成为我国首个“零碳”物流园区，为推动产业链实现绿色可持续发展贡献力量。

对商业保持敬畏，对生活的土地保持热爱，京东物流的一体化供应链，不仅有柔性、韧性和敏捷性，更有“社会责任感”，这样的企业，其商业价值也应该被重估。